场外配资离一夜暴富有多远?

“贷款额度高,1-10倍杠杆!无抵押无担保!”

“无须承担违约金,只须在必要时加仓或减仓来平摊风险!”

“在牛市时扩大赢利,在熊市时平摊成本,及时斩仓!”

“贷款时间自由,无还款压力!按月计息,按月放贷,随借随还!”

“双方监控账户,最大限度地保障被套牢的风险!”

……

随着7月份A股行情的极速升温,这些火辣辣的广告语,也充斥着各种死灰复燃的场外配资网站。很多配资平台打出起配金额低至500元,可以5倍、10倍、甚至加20倍的杠杆。

无数在这次A股暴力拉升中嗅到赚钱机会的配资客们,想通过场外配资加杠杆,把这种赚钱机会极速放大。在他们眼里,马无夜草不肥,如果押中了股票,再加上杠杆的力量,别说一夜暴富,实现首富口中的“一个小目标”也不是不可能。

问题是,场外配资真的能够一本万利,一夜暴富吗?

场外配资的“一夜暴富”需要具备哪些技能?

场外配资,一般理解是指民间配资公司(非券商)在客户原有入市本金的基础上,按一定比例再借钱给客户炒股,并收取高额的利息和配资公司管理费、过夜费等。

通常来说,在牛市的时候,赚钱效应会吸引各路资金加杠杆跑步入场。此时券商的融资系统交易可能已过载,而且券商融资平台门槛高、杠杆有限,这些原因都会导致零门槛、高杠杆的场外配资备受追捧。

但是想通过场外配资实现财富的跨越式积累,需要至少以下三个必要不充分条件:

1、高杠杆需要极高的趋势判断能力:

举个例子:

如果是1:5的杠杆,即1000块本金配资公司为客户配资5000块,一共6000块入市资金(不考虑配资利息),账户亏损16.6%即亏完了全部本金;

如果是1:10的杠杆,1000块本金配资10000块,一共11000块入市资金(不考虑配资利息),账户亏损9%即亏完了全部本金。

稍有经验的股民都知道,在目前如此震荡的市场,个股两三天亏10%并不罕见。

2、更脆弱的爆仓线要求更高效的盯盘操作:

根据上述例子,如果不加杠杆的操作要100%亏完本金才算离场的话,10倍杠杆意味着只要账户亏损9%就爆仓了(算上利息实际上爆仓线更高)。

这就要求配资人更加频繁地盯盘,最好像专业交易员一样形成肌肉记忆,敏锐发觉风吹草动并能及时逃顶。这对配资人的专业操盘要求和时间精力要求是极高的。

大量真实案例证明,如果没有这种能力,配资人在杀估值的零和博弈中结局会非常惨淡。

3、需要比对手方更雄厚的资金实力:

雄厚的资金实力对配资到底有多重要,在这里给大家讲一个金融大鳄索罗斯的故事,会更加直观。

索罗斯堪称世界运用杠杆投资的典范。

1992年,他用人生中有史以来最大的一次加杠杆,挑战英国央行英格兰银行,一战成名,迫使英镑退出欧洲货币体系。靠这次战绩,《经济学家》为其加冕了“打垮了英格兰银行的人”的封号。

我们现在就来看看,雄厚的资金实力在这场战役中起到的决定性作用。

首先介绍一下背景。

二战之后,欧洲各国希望建立一个跨国家联盟,以摆脱美国的制约,欧共体(欧盟前身)就是这个诉求的产物。

在欧盟还没有欧元这个货币之前,欧洲国家制定了欧洲汇率体系(ERM),简单来说就是把欧洲各国货币的汇率绑定在一起。

当时欧洲的具体做法是,加入欧洲汇率机制的国家要把自己的货币和德国马克挂钩,也就是以马克为“锚”,并限制其他货币的波动空间。

这就导致只要马克贬值,欧洲其他货币一起贬值。这个汇率挂钩机制,为后面索罗斯发起的做空英镑大战埋下了伏笔。

在汇率上统一进退的国家,往往意味着利率上也要保持统一进退。

为什么呢?

举个简单的例子:如果国家A和国家B汇率上保持一致,但利率上A国比B国高出很多。这样就会导致大量外资涌入A国赚利息差价,大量热钱的涌入又会导致A国货币升值,B国货币贬值,那A国和B国的汇率还要保持一致就不现实了。

索罗斯狙击英国货币之前,英国就是那个可怜的国家B。

1989年柏林墙倒塌后,西德接手了很多东德难民,政府社保开支大幅上升。为了应对财政赤字亏空,德国开始疯狂印钱,加剧通货膨胀,通胀压力迫使德国央行提高利率,把市场的钱收回来。

但是此时的英国正在经历经济衰退,通货紧缩,反而需要低利率政策刺激经济复苏。

两国的利率就出现了不可调和的矛盾。

根据蒙代尔三元悖论,一个国家的经济目标有3种:货币政策的独立性;汇率的稳定性;资本的完全流动性。这三者,一国只能选两个,三者不可得兼。

当时的英国不可能在为了刺激经济调低利率之后,还能维持资本完全流动及当前汇率制度。

索罗斯正是看透了英国在三元悖论中的弱点,它很有可能必须放弃汇率稳定,退出欧洲汇率机制。到时候英镑就会崩盘式下跌,这就是索罗斯认为的千载难逢的机会。

于是,索罗斯开始用各种方法借入英镑,加杠杆为后面做空英镑做准备。

尽管索罗斯的判断回头看是准确的,但是他的司马昭之心路人皆知,英国政府严阵以待,一场血拼资金的大战就此开场。

索罗斯拿出了在国际市场上借来了30亿美元,建立了一个100亿美元左右的头寸来做空英国英镑。这相当于当时索罗斯执掌的量子基金资本的1.5倍。

所以这真的是一场豪赌,如果输了,他就要背上几十亿美元负债了。

英国央行严阵以待,动用外汇储备,甚至从IMF贷款,总共动用了269亿美元的资金买入英镑。多空博弈十分激烈,就看谁的钱多,谁到最后还有子弹,谁就能把对方扼杀。

这场大战的结局让索罗斯走上神坛,既是索罗斯的胜利,也是雄厚资本的胜利。

场外配资的钱从哪里来?

由于杠杆资金被普遍认为是推动2015年行情上涨的重要力量,所以市场又将这一轮牛市称为“杠杆牛”。

据当时证券业协会有关负责人通报,该轮牛市的场外配资活动主要通过恒生公司HOMS等系统进行,接入的客户资产规模合计近5000亿元。

而这些配资业务资金的主要来源,就是信托公司的伞形信托通道。

如今,伞形信托早被清理,配资公司没法再走信托公司的伞形信托通道拿到大量资金。目前虽然有股票类信托产品,但采用跟阳光私募合作的形式,由私募机构作为投顾,基本实现主动管理,投资者只是出钱,不管买的什么股票。

另一方面,根据信托的风控要求,对于可以做1∶1配资的单一信托产品,对股票持仓比例有明确限制,投向主板或中小板单只股票不得超过20%,创业板单只股票不得超过10%。这是无法满足场外配资公司客户的需求的。

所以2015年场外配资的主力资金来源信托,已经很难卷土重来。但是今年上半年整个低利率环境,又为场外配资提供了另一个资金来源,即消费贷等银行低息贷款挪用套现。

3月份消费贷利率最低的时候,有些优质个人客户消费贷贷款30万-50万不等,贷款利率可以低至3%-4%。

现阶段的利率较3月份已经有所升高,但优质客户仍可以用不到5%的利率从商业银行贷款。

这笔钱贷出来之后,无论是借给场外配资平台赚息差,还是自己直接进股市炒股,对贷款人来说都是笔不错的买卖。

然而,通过消费贷等信贷资金入市,监管早已明令禁止。

2006年原银监会出台的《关于进一步防范银行业金融机构与证券公司业务往来相关风险的通知》第三条就指出,严禁任何企业和个人挪用银行信贷资金,直接或间接进入股市

新《证券法》第五十九条也明确指出,要依法拓宽资金入市渠道,禁止违规资金流入股市;并进一步明确,禁止投资者违规利用财政资金、银行信贷资金买卖证券。

虽然监管早已明令专款专用,但由于个人消费贷流向分散、数额有限、客户复杂,让银行的贷后管理工作难度加大,资金去向穿透存在技术难度。

如果消费贷资金直接在同一张银行卡里非法挪用,放贷银行能查到资金进出情况;如果资金在多家银行间腾挪,虽然理论上可追溯,但实操难度较大;如果直接把资金套现,则银行很难直接证明钱是从消费贷资金中流入股市的。

所以银行的做法是,一旦发现可疑账户,会第一时间致电客户,要求其立刻将贷款资金返还至账户中。

对于此次部分银行信贷资金违规入市,银保监会也在7月11日强调,银保监会督促引导资金“脱虚向实”,要深入开展市场乱象整治“回头看”,依法严厉打击资金空转和违规套利行为

银保监会新闻发言人指出,当前特别要强化资金流向监管,规范跨市场资金往来和业务合作,严禁银行保险机构违规参与场外配资,严查乱加杠杆和投机炒作行为,防止催生资产泡沫,确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。

证监会:场外配资合同属于无效合同

面对已有抬头趋势的场外配资,监管迅速做出反应。

7月8日,证监会发文强调场外配资为非法业务,集中曝光了258家场外配资平台名单,并称后续将曝光更多场外配资平台。

证监会再次重申,新《证券法》规定,证券融资融券业务属于证券公司专营业务,未经证监会核准,任何单位和个人不得经营。

场外配资活动本质上属于只有证券公司才能依法开展的证券融资融券业务,相关机构或个人未取得相应证券业务经营资质从事场外配资活动的,构成非法证券业务活动,属于违法行为,将被依法追究法律责任

同时,证监会还特别提醒投资者,如果参与场外配资,其本金是完全无法得到保证的

“2019年11月,最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》,在强调场外配资违法性的基础上,明确了场外配资合同属于无效合同,场外配资参与者将自行承担相关风险和责任。

证监会请广大投资者提高风险防范意识,自觉远离场外配资活动,以免遭受财产损失。如因参与场外配资被骗,请及时向当地公安机关报案。

总而言之,参与场外配资进行炒股的,投资者不仅要承受巨大风险,即使赚钱也不一定能兑现。在加杠杆的前提下,投资的难度会明显增大,而且配资利息也会持续消耗本金,最终导致所有本金葬送于配资平台。

近期市场震荡巨大,再次提醒各位投资者:

炒股千万条,风险第一条;配资不规范,钱包两行泪。

本文内容仅代表投资顾问个人观点,不代表广发证券立场。投资皆有风险,应谨慎至上。【投资顾问 吴丹,CFA 注册投资顾问证书编号:S0260618010026】

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