黄金投资- 我们应该如何投资黄金增加收益-

文/克里斯香江驿站

No.1国际金价50年走势

新冠疫情让黄金火了一把。投资很忌讳盲目跟风,在我们决定要不要跟投黄金之前先简要回顾下黄金走过的这50年。

1971年美元与黄金脱钩,布雷顿森林体系瓦解,黄金进入上行周期。

1980年开始低迷的20年,1980-2000年金价降幅高达48.39%,从599美元/盎司降到了288.5美元/盎司。

2000年欧元诞生,抬升金价,之后不断波动。整段时间可以再细分为不同的小周期,这里不再赘述。

No.2黄金投资的实质

看完了起起伏伏的走势,我们不得不思考黄金投资到底投的是啥?

实际上黄金是一种不生息的特殊贵金属,因而投资黄金的收益主要来源于价格波动。

1971年取消金本位制使黄金不再具备货币属性,我把金价的波动大致归为两个方面:黄金的商品属性和金融属性。

(1)商品属性

黄金的商品属性表明黄金价格波动仍然受到供求关系的影响,但要注意影响黄金供求的因素比较特殊,也比较复杂,不能完全等同于其它大宗商品,例如:

短期来看:

影响供给的因素:央行的买卖行为、政府政策、生产国外汇情况;

影响需求的因素:美元汇率、政治事件和局势、预期价格、利率。

长期来看:

影响供给的因素:开采成本和开采技术、预期成本和利润;

影响需求的因素:珠宝行业情况、工业用金需求、社会习俗例如婚俗等。

(2)金融属性

黄金的金融属性表明黄金在一定程度上是以美元为代表的货币体系的对冲。为了便于理解,大家可以推演一种最为极端的情况:当世界上所有国家的货币信用体系坍塌之后,财富就约等于黄金。

这也是为什么黄金被认为是极端避险资产的原因。注意是极端避险,也就是说并不是所有的风险事件都与黄金价格有关。

举个例子,有朋友会问战争出现的时候是不是金价会上涨,但是统计数据告诉我们在1980年到现在主要的十一次战争中,金价上涨的概率不到一半,例如两伊战争期间黄金甚至有过38.4%的跌幅,科索沃战争期间国际金价也跌了8.9%。总之,战争和金价并没有绝对的相关性。

类似地,也并非每次的石油危机、金融危机、地缘政治危机都会直接作用于金价——很大程度上要看这些危机是否能够重创现有的以美元为代表的货币体系。

而且要注意的是危机过后往往金价会明显下跌,所以对于跟风买入的投资者会造成比较大的损失。以16年英国脱欧为例,脱欧官方宣布的当天,金价应声上涨7.8%,创当年最大单日涨幅。但是从8月份开始直到12月份,金价一路下跌。

No.3黄金投资的意义

那么普通投资者投资黄金的意义在哪里?

个人认为黄金对于投资者来说主要的意义在于宏观的大类资产配置。因为黄金价格与股票、债券、保险等其它大类资产的相关度比较低,所以在其它大类资产配置妥当之后,可以适当地加入一些黄金配置,降低资产相关性,能够一定程度上对冲整体风险。

对于普通投资者,从长期的资产保值增值的角度而言,黄金在资产配置中的比例可以适当控制在5%左右,最激进也不要超过10%,盲目的跟风和抄底都不可取。黄金并不生息,不能像股票、债券、香港分红型保险那样可以长期提供股息、利息或分红收入。也就是说投资黄金很难分享经济发展的红利。

No.4如何买入黄金?

那么如果我们要买黄金,可以去哪里买?

(1)金首饰

除非你本身有佩戴或者送人的需求,不建议通过首饰的途径买入黄金,原因有三。

第一,金首饰会将一些与我们投资收益无关的因素加入到价格当中。例如我们去Cartier买金首饰会在无形中支付品牌价值的费用、企业的运营费用等,导致我们实际上买黄金的成本变高了。

第二,金饰品由于经常佩戴,会有损耗,几年后不再足值。例如你本身买了500克的首饰,五年后可能就只有480克了。

第三,金首饰流动性较差。

Tips:去香港买黄金

很多朋友去香港买黄金,香港黄金由于没有增值税和关税,再加上港币汇率、计量方式、回购政策等原因,一般来说香港金价比内地便宜。

香港著名金行有周大福、周生生、谢瑞麟(两周一谢)。香港也是全球五大黄金交易所之一,可以进行黄金衍生品交易,但一定要注意控制风险。

(2)黄金现货合约

通过黄金现货合约买入黄金的优点在于我们既可以交易合约,也可以通过合约提取黄金,流动性较好,同时不用实物交易也非常方便。最常见的黄金现货合约是AU99.99,可以在上海黄金交易所买卖。

(3)银行纸黄金

这种方式实质上是我们和银行交易黄金。它的优点在于起投门槛低,交易时间长,而且流动性强。但是这种方式不能兑换实物黄金,也就是我们买入的实际上是虚拟黄金。

(4)黄金ETF指数基金、QDII基金

简单来说就是集合大家的钱一起去投资黄金现货合约。这种方式要注意存在管理费和托管费。选择买入时也要具体问题具体分析。

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