解锁高净值人群“新十年”资产配置密码

1月7日,《宜信财富2020年资产配置策略指引》(以下简称《指引》)发布。

从2016年宜信财富首次发布资产配置策略指引,5年来,资产配置日益成为国内财富管理的“内核”,以资产配置黄金三原则为代表的投资理念得到越来越多投资者的认同。

在宜信公司创始人、CEO唐宁看来,2020年面向高净值人群的投资核心依然是“全长新”——即配置的资产类别更全,投资期限更长,同时超配新经济方向的投资。他强调,最重要的是,投资人要摒弃短线投机思维,从家族财富传承的高度,坚定资产配置信念,通过投资组合去控制风险,分享经济发展与科技进步带来的红利。

世福资本管理有限公司董事长、中国工商银行原董事长姜建清,宜信公司创始人、CEO唐宁,宜信财富联席总裁尚筱,宜信财富联席总裁侯琳,共同发布《宜信财富2020年资产配置策略指引》

经济扩张的晚期阶段 另类资产价值突显

目前,全球经济正在进入经济扩张的晚期阶段,新十年或许将面临一个全球经济放缓的开端。基于对宏观经济的预判,宜信财富2020年的资产配置策略建议更加关注投资的稳健性。

《指引》预测,“2020年全球经济增速将温和放缓,由2019年的3%下降至2.9%,降幅将较2019年显著收窄。发达国家经济增速从2019年的1.7%或回落至1.5%,新兴国家经济增速或维持在3.8-3.9%的水平,2020年新兴国家经济表现或好于发达经济体。”

与此同时,曾经支撑过中国经济增长的长期结构性因素,包括人口红利、城镇化、后发优势、以及加入WTO参与全球化等在过去几年中出现了转变,使得过去十年经济增长趋势放缓,这些原因也将继续影响中国经济增长在未来十年的趋势。

尽管中国经济2020年仍然面临较大的周期性压力和不确定性,宜信首席经济学家、资产配置策略研究负责人李琳博士认为,投资者也不必过度悲观,中国资产的长期投资前景依然被看好,蕴含大量的投资机会。“我们强调中国经济转型中的结构性机会以及长期投资主题,包括大消费、新经济、产业升级、老龄化、城镇化、健康医疗、创新科技等。”

同时她还建议,“在经济扩张的晚期阶段,另类资产的投资价值更为突出。私募股权、私募信贷、房地产私募基金以及对冲基金等另类资产的特性之一就是其与传统股债资产回报的低相关性。这一特性在主要国家未来几年处于低增长和低利率,当前传统股债估值较高的情况下,有特别重要的意义,可以给投资组合带来多样化,并提升投资组合回报的稳定性。”

降低对短期经济增长的依赖 连续3年达到或接近两位数回报

发布会上,宜信财富联席总裁侯琳给出了一组最新出炉的数据,“如果投资者根据每一年《指引》配置宜信财富各类母基金和产品,那么2017年的收益将会是10.1%;2018年尽管股市出现较大波动,但收益仍稳定在8.1%(全球大类资产平均收益水平仅为2.1%);刚刚过去的2019年的收益则是10.8%。”

连续达到或接近双位数的投资回报,究竟是如何做到的呢?侯琳表示,这样的成绩归功于科学、稳健的资产配置策略。

“宜信财富一直以来坚持‘资产配置黄金三原则’,即——跨资产类别配置、跨地域国别配置、超配另类资产,并坚持以母基金的方式进行投资。因此,无论市场如何变化,经济进入什么样的周期,还是取得了较为稳健的成绩。在私募股权投资方面,我们重点关注估值相对较低的中小型市场基金,聚焦必选消费、医疗保健等防御性行业。在房地产投资方面,则主要关注由内需或刚需拉动的、确定性更高的房地产投资机会,降低投资组合对短期经济增长的依赖性。”

另外,宜信财富同样强调避险资产的配置,比如基于对全球经济继续下行和全球央行的继续宽松判断,配置利率债、高等级投资级债。在传统的股债资产以外,还建议配置部分黄金等资产。”

连续三年的稳健回报,体现的是宜信财富对资产配置黄金三原则的持之以恒。

聚焦硬核科技 借道母基金收获技术创新红利

近几年,各国对科技投资的力度普遍加强,以信息技术和数字技术为代表的新一轮全球技术革命,在未来十年将进一步提速和成熟,全球产业格局面临重塑。与此同时,中国经济也正处于增速换挡、提质增效的转型关键期,“科技强国”已经成为下一个十年全民族的共识。

未来十年,中国重大的科技创新领域在哪?

《指引》中分析,人工智能、云计算、大数据、5G、物联网、区块链等技术,将深刻改变人们十年后的生活与消费习惯。此外,制药和生物科技也具有广阔前景,替代能源、微灌溉技术及精准农业等创新科技也将被进一步应用。

比如产业互联网,从1994年至今,中国互联网高速发展的20年让消费互联网发展成熟,并诞生了一系列市值超过千亿的公司。但在产业上游,制造、医疗、农业、交通、运输、教育等占中国GDP超过70%的行业还有待改造升级,在技术引导下产业链分工及商业模式的重大变化,将产生万亿级的潜在机会。

再比如生物医药,随着科技不断进步,生物制药、基因治疗、细胞治疗等各种前沿技术加速发展。生物医学的蓬勃发展、国人收入水平持续增长,对于生命和生活质量的重视,银发经济时代到来,都将促使医疗健康行业持续向好。

在此背景下,《指引》建议投资者通过母基金这一优质工具参与新经济。

母基金具有风险可控、回报可期的优势,擅长把资产投放到头部的基金中去,再借由头部的基金进入到一、二级市场、房地产等市场,最终赢得未来科技创新的红利。

透过众多不确定性 明确 2020十大核心投资主题

每当面对“新千年”、“新十年”时,人们总难免会有七分期待,三分恐慌,这源于对未知事物的不确定。21世纪第三个十年来临之际,透过众多的不确定性,宜信财富在《指引》中提出了关于资产配置的十大核心观点:

1、全球经济深入扩张更晚期阶段,需适应“负利率”的投资新常态;

2、发达和新兴市场国家的降息周期都将持续,债市具有绝对收益前景;

3、经济周期的晚期阶段,股市投资应偏重配置防御性行业、结构性机会;

4、股市的驱动因素或再转向盈利,建议关注龙头股

5、新兴市场资产较发达市场更有吸引力;

6、增加避险资产(包括黄金)的配置比重;

7、另类资产投资价值凸显;

8、低利率环境利好稳定现金流的房地产资产;

9、用私募股权投资赢得未来的科技创新红利;

10、投资中国市场的长期结构性机会。

基于以上研判,对于2020年资产配置,宜信财富提出了自己的建议:私募股权,25%;类固定收益24%;保险保障,10%;资本市场,20%;房地产私募基金,20%;公益慈善,1%。

国内不缺钱但长钱少 资产配置才是投资王道

发布会上,就《指引》中涉及的相关问题特别是资产配置理念,唐宁与宜信财富管理团队与各路记者进行了精彩的问答。

投资的实质是什么?唐宁认为,这在中国始终是一层没有被捅破的窗户纸。“在国际上,谈到投资人们首先想到的是组合长成什么样子?也就是说,投资就等于资产配置,投资就是组合构建。”

“中国现在不缺钱,钱多但长钱少。比如,你要做科技创新,你就必须得是长期投资,所以说,我们反复强调资产配置策略,它的核心就是投资人长期投资各类资产。”唐宁表示,做投资,不仅仅是买入股票、国债、房产等各大类资产,还有私募股权、保障类的、公益类的,不仅有国内的,还有海外的,更有跟新经济、跟高质量高增长直接相关的资产。

任何投资都有风险,但当谈到风险的时候,你会首先想到什么?究竟该如何控制风险?对此,唐宁强调:“对于高净值人群而言,风控不是像炒股那样简单的看多还是看空,也不像楼市那样简单的买还是卖,我觉得完全不是这样的一个逻辑,虽然每一个资产类别之中也要做这样一个判断。我认为,风控的顶层设计,从根本上来讲是资产配置。可以说,资产配置就等于投资,资产配置就等于风控。这就是我们新年伊始就反复强调资产配置的原因。”

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