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化工行業近期景氣略降 本月化工分析

   2010-12-03 中華化工網9680
核心提示:中華化工網訊:定性看:11月PMI上升,但化工行業PMI漲跌不同。Chem234.com  化學原料PMI指數下降5.1個百分點,達到54.3,11個

中華化工網訊:定性看:11月PMI上升,但化工行業PMI漲跌不同。
Chem234.com

  化學原料PMI指數下降5.1個百分點,達到54.3,11個分項指標中有8個出現下降,并且采購量、進口量、生產量、出口訂單、新訂單出現了較大幅度的下降。僅有購進價格、雇員、產成品庫存出現上升。化學纖維PMI指數則上漲了1.8個百分點,到55.5,產成品庫存繼續增加,且增幅較大達到44.1,進口量和生產量出現下降。整體上看,盡管本次化學原料指數大幅下降,但化學原料與化學纖維PMI指數處于同一水平。

  對于PMI的11個分項指標,我們繼續沿著企業的經營脈絡。從化學原料及化學制品制造業與化學纖維兩個行業自下而上來看:

  營銷環節:化學原料只有產成品庫存出現提升,且增幅較大,增加4.5個百分點。出口訂單、現有訂單、新訂單、供應商配送時間均出現下降,降幅分別為1.1、1.3、9.1、3.2。化學纖維庫存繼續提升,10月上升4個百分點,11月上升8.8個百分點,達到44.1,出口訂單、現有訂單、新訂單均出現不同程度的提升,分別為3、1.1、3.7。

  生產環節:生產量均出現下降,化學原料生產量下降11.4,化學纖維生產量下降2。

  采購環節:化學原料采購環節僅有購進價格指數繼續提升,增加3.4,達到83,采購量、原材料庫存、進口量均出現較大幅度的下降,分別下降11.5、3.3、11.8;而化纖行業采購環節指標變化不大,進口量出現下跌,跌幅6.6,其余指標提升。

  綜上,在PMI變好的情況下,11月份化工PMI兩大行業漲跌不一,綜合來看低于整個市場PMI,從目前的PMI分項指標來看,我們認為化工行業的下游需求有所下降,產成品庫存由主動庫存轉為被動庫存,出口訂單指數的下滑,表明外部需求并未好轉,比我們預期的要弱。生產環節,生產量開始下降,主要是節能減排帶來的開工率下降,但節能減排的影響即將退去,行業產量將會增長,但產量恢復過快,導致企業被動庫存增加,產品價格將高位逐步回落。采購價格指數提升,表明生產企業的成本壓力在增大,而下游產品價格已經逐漸趨穩,原材料庫存在下降,進而企業的采購量下降,生產積極性下降。我們認為短期部分主要原材料價格出現下降,炒作因素在退去,12月采購環節指標將有所好轉,但需求環節維持震蕩格局,1月份行業可能面臨再次去庫存的可能性再增加。


 
 
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