和中国各地数百万业余投资者一样，好多青年已经迷恋上了中国汹涌的股市。

"我不可能输，"这位36岁的女孩说，她在一家科技创业公司工作，周二在北京开了第一个交易账户。"现在，我感觉自己是无敌的。"

在中国上一次股票大繁荣以血泪收场的五年后，全国投资大众的欣喜迹象正在到处出现。成交量飙升，保证金以2015年以来最快的速度上升，在线交易平台也难以跟上。仅在过去八天，中国股市就增值超过1万亿美元–远超全球其他所有市场的涨幅。

虽然人们很容易将其视为今年美国罗宾汉式反弹的重演，但中国萌芽中的股票狂热在很多方面可能更有影响。与大多数主要市场不同的是，中国的个人投资者占了当地股票交易的绝大部分，他们的情绪很容易出现极端波动，从而对经济和货币政策产生连锁反应。

目前，市场过热的指标仍舒适地低于2007年和2015年股票泡沫高峰期达到的水平。风险在于，突破性的涨幅–近几日被国营媒体的看涨文章所激起–最终可能导致破坏稳定的崩盘。

中国股市自2015年以来首次突破9万亿美元。现在和2014年熔断开始的时候有一些关键的区别，供投资者考虑，包括股票估值的起点较低。而更多的交易员借债买入股票，但股市的杠杆率约为五年前高峰时的50%。一些投资者表示，由于之前发生的事情，他们今年更加谨慎。

监管机构正在密切关注。中国证监会周三打击了数百家非法保证金融资平台，其中一些平台称其提供的杠杆率高达10倍。周四股市延续涨势，沪深300指数收涨1.4%。

摩根士丹利分析师本周将该指数目标上调29%，至高于2015年收盘峰值的水平，理由是包括 "散户投资者开户数上升 "在内的因素。在中国9.3万亿美元的股市中，另一个兴奋的迹象是，信息安全产品开发商QuantumCTek Co.在周四的第一个交易日飙升了924%，这是上海科创板有史以来最强的首发。

南方城市昆明28岁的自媒体创作者Leo Li表示，他 "几乎全身心地投入到 "股票中，但并没有借钱来实现收益最大化–现在还没有。

"有了杠杆，只有当你能100%确定收益时，加杠杆才有意义。"李先生说，他的家人去年卖掉了房产买了股票。"这通常发生在老奶奶们在反弹的中后期开始冲进去的时候。我们现在还没到那个时候，但到时候我会做好准备。"

2014年，国家媒体的鼓励性话语帮助恢复了人们对原本沉闷的股票市场的兴趣。其结果是，五年前由债务推动的投机泡沫破灭，抹去了5万亿美元的价值。这一后果引发了监管部门对投机和内幕交易的严厉打击。

赵添说，2015年他在股灾中损失了一个 "天文数字 "后，吸取了教训。他重回市场，他认为这轮反弹将持续5年之久。"这次一切都不一样了，"44岁的他在北京的办公室里说，他在北京经营着一家电影设备企业。"这要复杂得多。"

他在2月份中国冠状病毒爆发高峰期股票暴跌后开始建仓，重点关注芯片制造商和保健品名称。他拒绝透露这次投资了多少钱，但表示不会使用杠杆。"我想赚钱，但我不绝望，"他说。

其他人不认为2015年的情况会重演。"监管机构会控制一切，以维持慢牛市场，"45岁的企业家罗杰-林（Roger Lin）说，他在东南港口城市厦门经营一家贸易公司。年初他在市场上投资了约20万元，上周又追加了5万元，使用了部分三年期信用贷款。"我有信心能在市场低迷前退出。"他说。"只要你不太贪心，就能做到这一点。"