14日，两市继续震荡调整。截至上午收盘，沪指再次回落到3000点以下，创业板指大跌3％。

前期涨幅居前的工业大麻、猪肉、创投等板块全线走低，数字孪生等新近热门题材也快速陨落；此前涨幅一度落后创业板近三成的上证50则稳健攀升，民航、白酒股逆势走强。

业内人士指出，获利盘离场、排查配资等因素对市场情绪造成了一定影响，令股指承压。指数短期或将出现震荡，但个股行情有望保持活跃，绩优股更受青睐。

强势股回调 大金融分化

14日，今年以来涨幅居前的热门板块下跌明显。鸡产业、数字孪生、工业大麻、创投等概念板块跌幅居前。截至上午收盘，创投指数大跌6.54％，前期强势个股纷纷大幅回调。

早盘跌幅居前的板块

部分创投个股

值得注意的是，前期沪指突破3000点和31000点重要关口时，大金融板块多次充当“领头羊”。但14日金融板块走势出现分化，截至上午收盘，券商指数下跌2.44％，保险指数上涨1％，银行指数上涨0.19％。

针对大金融板块的分化，业内人士指出，券商板块此前一路高歌猛进，中信建投等个股更是多日连续涨停。但中信建投和中国人保遭到“卖出”评级后，拖累券商和保险板块出现调整。日前中国平安公布了2018年年报，实现归母净利润1074亿元，同比增长20.6％，业绩稳健符合预期。中国太保、中国人寿也在13日公布了前两月保费收入，分别同比增长5.16％和22.38％。银行板块方面，多数银行公布业绩快报，资产质量好于市场预期。

多重因素导致市场下跌

针对今日市场调整，业内人士指出，获利盘离场、排查配资、股指期货交割等因素对市场情绪造成了一定影响，令股指承压。

某公募人士：一方面，近期A股上涨太快，出现回调是肯定的；另一方面，一定程度上，排查配资令部分场外配资的资金离场，短期对A股产生了一定影响。从目前情况看，预计股指期货交割对A股影响不大。此外，随着政策预期逐渐消化，部分资金兑现离场，短期市场波动加大。

某私募负责人：就排查配资的影响来说，资金进入速度和总量直接影响股市涨幅的高度和速度，短期资金面影响较大，但长期来看，还是得靠公司业绩说话。

某首席分析师：查配资对市场具有一定警示作用。本轮市场上涨斜率高，但实际券商开户数并未出现大幅度增长，表明场内存量客户加杠杆的可能性偏大。此外，市场韧性需关注以上证50为代表的蓝筹个股企稳，创业板在经历最后一轮上攻后需保持谨慎。

国泰君安证券研究所所长黄燕铭表示：继续看好后市，行情还没有走完。3月13日下午有媒体透露，监管层再次排查券商的配资风险。如果情况属实，这应该是个非常有必要的措施，有利于股市的健康发展。现在整个市场杠杆的程度并不高，排查配资并不会伤害市场。吸取2015年的教训，监管部门及早防范配资风险，这对市场的健康运行是有利的。

创业板大跌 逆势抄底资金涌现

13日创业板指大跌4.49％，创5个月来最大跌幅，但逆势抄底资金涌现。市场上规模最大的创业板ETF——易方达创业板ETF当日获近10亿资金流入，为该基金上市以来第二大规模资金流入。

据Wind数据统计，3月13日，易方达创业板ETF份额增加6亿份，升至123.31亿份，以当日单位净值计算，资金流入9.72亿元，均为该基金2011年9月20日上市以来份额净申购规模次高和资金流入量次高。此外，华安创业板50ETF份额增加1.44亿份，以当日收盘净值计算，资金流入约0.85亿元。

今年以来易方达创业板ETF份额变化情况

本周二以来，易方达创业板ETF份额已连续两日增加，合计增加8.86亿份，以3月13日收盘净值计算，净流入资金约14.36亿元，告别了春节以来的份额减少趋势。

对于连续大跌的创业板，有业内人士认为，创业板上涨驱动力仍在，但仍需关注优质公司。

晶宏投资总经理潘玥认为，从相对估值角度看，横向方面，创业板不同行业的企业近期估值都有了一定程度提高，有些行业估值提高得尤其明显；纵向方面，创业板经历了过去三年的调整，估值水平确实被压制到了历史低位，即便经过近期的迅速上涨，整体也并不算显著高估。目前创业板上涨的核心驱动力并没有改变，而监管趋严等情况只会让市场长期更加健康的发展。

后市或将转入个股行情

对于后市，不少业内人士认为，指数短期或将进入震荡模式，但个股保持活跃，绩优股更受青睐。

前述公募人士：短期震荡应适当回避风险

应抓紧时机“上车”或“换车”，调整后政策导向的板块和个股仍机会较大，后市阻力有限，未来指数有望突破3200点。

某公募基金研究员：大范围的题材炒作或告一段落

前期市场部分绩差股涨势凶猛，主要因为股价处于低位，叠加利好消息下资金的风险偏好回升。随着相关个股涨幅较大，股价逼近前期的筹码密集区，同时大股东减持频频出现，个股继续上涨的压力增大。展望后市，有基本面支撑的优质个股会更受资金青睐。指数回调很正常，短期有可能进入震荡走势，但个股保持活跃，指数回调可能是较好的调仓时机。

晶宏投资总经理潘玥：不同企业的分化将会加剧

在市场迅速上涨、指数的估值整体得到一定修复后，不同企业的分化将会加剧，叠加监管专业度和精细化的提高、金融供给侧改革等政策环境，符合经济发展方向、具有核心技术实力、管理体系卓越的企业将会获得远超市场平均水平的发展，而炒作题材概念的企业则会逐渐被淘汰。

东方基金薛子徵：进一步下跌空间有限

当前A股估值水平处于历史偏低位置，大部分行业处于历史均值以下，部分行业甚至低于一倍标准差，整体进一步下跌空间有限，更多可能体现为波动加大以及行业间的结构性分化，对于后市应更乐观。具体行业选择方面，未来一段时间将重点关注地产、非银金融、制造业等。此外，宽信用、宽货币的政策组合仍将持续，在此背景下，市场活跃度将进一步提升。同时，此前部分龙头制造业企业出现较大幅度调整，而随着未来不确定性及减税政策逐一落地，此前过度悲观的情绪将进行修复。

针对大金融板块的后市，华创证券非银团队认为，券商和保险估值目前仍处于业绩可以支撑的合理区间，基本面将成为调整当中的定心丸，并认为券商板块目标市净率有望看到2.5倍。中原证券认为，银行历史估值底具有很高的安全边际。在行业稳健基本面支撑下，结合近期出现的一系列积极信号，市场对银行基本面的悲观预期或开始逐步修正，银行板块估值向上修复的可能性较大。

本文源自中国证券报

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