□本报记者许嵘

2015年初，牛市格局开始显露，预期中的调整，每每都被巨大的入市资金“淹没”，成为一个个的“黄金坑”，这使得众多资本不断以各种形式冲入股市，以期成就一番辉煌。而这其中，最为人们津津乐道而又讳莫如深的，就是配资了。

在上半年经历了一波大涨后，从6月开始股市经历了一次历史罕见的股灾，这让原本就属于“双刃剑”的配资，显得更为引人注目。此后配资渠道的关停、各配资账户的强平、数十亿上百亿的罚没款等，桩桩都是投资领域的超级“地震”。

时至年末，这些曾今的跌宕起伏已逐渐平息，但记者在采访过程中，无论是配资行业的业内人士，还是曾使用过这一杠杆的投资者，对此都不愿过多谈及，表示“这样的血泪史还是不提为好”。而从记者多方采集的信息汇拢来看，多少还是能一窥其中的一二。

王毅，资深股市投资者，今年年初因身边客户多有融资需求，逐渐接触并开始涉猎配资行业。他对记者说，因为出发点是为客户提供服务，因此整体参与配资的规模不大，大约只有1亿左右，资金渠道也多为市场上的闲散资金，并非金融体制内的。然而上半年，配资业绩之辉煌是其10多年投资经历从未有过的，一度曾考虑是不是不要再做股票了，做配资既无风险又来得快，赚钱实在太轻松了。可谁曾想，6、7月份的一轮大调整，只要是风控稍有差池，“腿脚”慢一点的，最终不仅利润全无，伤及“皮肉”几乎成了不可避免的事。“算是命大吧，富贵梦没成现实，但也没有伤着筋骨，基本算是全身而退，就当是天上人间走了一遭吧。”王毅自嘲般地对记者感慨道。

从记者了解的情况看，配资公司问题主要出在两个方面：一是风控不够，只追求收益，过度放大配资比例（绝大多数配资公司都将配资比例放大到了3-5倍），导致行情转向、出现连续下跌时，无法及时止损，更大损失则是出现在那些连续跌停的标的上；二是想把雪球滚大、借鸡下蛋，结果却成了“鸡飞蛋打”。这中间最具代表性的是，将客户资金打包进行各种产品包装和销售，变相扩大了融资比，有些甚至超过了1:10。还有就是无限扩大资金渠道，通过低利率拉进资本，在高利配资出去，以谋求利差为主。据介绍，杭城一家规模较大的配资公司，业绩最为辉煌之时，每月的利息收入就超过2亿元，但最终这家公司还是在股灾时倒在了四面楚歌之中。

据了解，这样的“纸上富贵”，今年在配资行业里可谓比比皆是。从公开信息中已经可以了解到，众多被定为违规受到查处的公司，不乏实力雄厚的业内翘楚。但据业内知情者透露，受到管理层罚没的大公司，目前多数都无力支付相关罚款。

相反，一些规模不大、经营中比较保守的配资公司，反而保住了大部分利润。一位专注于互联网金融的公司营运总监告诉记者，他们公司今年年初开始从事配资业务，但因为选择的是专营线上业务，重点开发中小客户为主，并全部电脑系统化操作，既规避了交易环节中佣金等方面的折损，也避免了人情、面子等方面的人为因素，因此行情突然转向时，对于他们而言几乎没有损失。“在市场最为惨烈的阶段，因为连续跌停给公司造成的损失也没有超过50万。”而该公司经营规模大约有2亿。

在经历了股灾后，配资行业整体的市场状况十分不佳，据记者接触到的几家情况看，其配资业务基本上都已经处于停滞状态，不少已经转行做其他行业了。

从部分券商的“两融”业务数据上，也可以反映出当下配资行业的冷清。据多家券商告诉记者，“两融”业务在上半年可谓是蒸蒸日上，好的营业部每日两融余额都能达到十七八亿，而当下，该项业务数据已跌至高峰时的30-40%。

如此看来，今年配资行情可谓“成也萧何败也萧何”，双刃剑的“伤情”十分严重，行业转入萧条似乎已是无可避免。至于来年还会有怎样的机会，目前记者采访的多位业内人士，都没能给出清晰的思路和方向。