黄金强势震荡!资产配置中不可忽视的一环:商品ETF大梳理

商品 ETF 以跟踪大宗商品价格或者指数为目标,标的资产类型涵盖贵金属、工业金属、能源、农产品等。截至2020年8月,国内与商品相关的实物贵金属指数基金主要以黄金为标的,总规模约169亿人民币。对比国外商品类ETF超过1600亿美元的总规模,还存在着巨大的差距,未来存在着很大的发展空间。

自2020年以来,国际金价大幅走高,一度超过2000美元每盎司大关,达2075美元,年内涨幅超过30%。在当今复杂的国际形势下,关注包括黄金在内的商品ETF,无疑是普通投资者资产保值增值、资产配置的一个较好选择!

(截至2020年8月沪深两市上市的所有商品类ETF)

(注:“商品ETF”512400,南方中证申万有色金属ETF,其投资标的为有色金属相关概念个股,本质上为股票ETF,为间接投资商品期货。)

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沪深两市商品ETF现状

国内商品指数基金市场相较于国外成熟市场来说,一定程度上较滞后。实物类ETF 产品中目前只有以黄金现货为标的的 ETF,非 ETF 产品只有白银 LOF,规模相比于国外市场来说也较小。

但2019 年 8 月 27 日,华夏饲料豆粕期货 ETF、大成有色金属期货 ETF、建信易盛郑商所能源化工期货 ETF 三只商品 ETF 获批,拉开了非实物支持也就是期货类商品 ETF 的布局序幕。

A.实物类商品ETF

实物支持商品 ETF 主要为贵金属类,因为这类商品体积较小,单位体积的价值也较高,适合进行储存保管,所以方便持有实物资产。

以下是各大黄金ETF表现:

(工银黄金ETF、华夏黄金ETF和前海开源黄金ETF成立时间较晚,份额及规模较低,暂不把它们列入统计)

(截至2020年8月)

(各年度业绩表现)

从基金的业绩表现来看,因为黄金 ETF 的投资标的基本一致!

黄金现货合约也不像期货合约那样存在换月机制,投资方式大致趋同,不同的基金之间仅交易时间、管理成本有所差异。因此基金之间的业绩表现相差无几,与业绩比较基准的收益也基本一致。

B.非实物类商品ETF

非实物支持商品 ETF 主要有工业金属、能源和农产品等。

此类资产的体积较大,不易于储藏保管,单位体积的价值也较低,因此不适合采用实物申赎机制。

从基金业绩表现上看,三支非实物商品类ETF的总体走势都与其关注标的趋同,投资这类ETF可以大大降低投资期货的门槛,用更小的投入换来更高的收益!

实物支持商品ETF与非实物支持商品ETF特点

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商品ETF的优势

优化资产组合的绝佳资产配置工具

商品的长期回报率与传统的股票、债券等投资工具的回报率相关性较小,商品 ETF 作为资产配置工具可以有效优化投资者资产配置的风险回报比。

商品类资产长期收益较为可观。

该收益主要来源于承担商品价格风险的回报并且与基金经理的个人技能无关。

以美国标普500指数和标普高盛商品全收益指数为例:

1970年到2008年上半年将近40年的时间内,商品类资产的年化收益率远远高于股票市场,即使在2008年金融危机后出现了大幅下滑,从过去50年的情况来看,商品指数的年化收益率依然与股票市场非常接近,处于8%-9%的区间。

国内市场商品收益亦不输股票,沪深300指数自2002年至今年化收益6.5%,Wind商品指数同期年化收益 6.7%。

抗通货膨胀的投资利器。

商品价格与 CPI 指数相关性较强,特定种类的商品期货 ETF 可以为投资者提供抗通货膨胀的投资工具。

使期货市场门槛更低。

降低个人投资者参与商品期货的门槛。提高客户参与期货交易的便利性,投资者无需期货账户,无需考虑保证金风控及追加等复杂因素。

交易便捷、价格透明,成本低

投资商品ETF免保管费、储藏费和保险费等,交易费用远低于现货手续费,具有明显优势。同时,由于商品ETF在证券交易所上市,所以投资者可以用自己的证券账户进行买卖,手续简单,交易非常的便捷。并且它是被动投资品种,所以其紧密追踪目标商品走势,在全球范围内24小时进行交易,价格非常的透明。

投资顾问:简民华

江西分公司新余劳动南路营业部

执业证书编号:S0850613120008

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