美元计价的黄金，现在有点鸡肋。准确说是很鸡肋。

为啥这么说呢？因为现在有几个明显的因素限制了黄金价格上涨。

第一，美债不涨了。为啥不涨呢？因为美联储直接零利率了，而且还反复强调不会负利率，所以美债收益率没下行空间了，美债很鸡肋，黄金也跟着很鸡肋。你看现在这么宽松的货币环境，美元计价的黄金都没涨出新高。

第二，大家觉得，疫情开始缓解了，经济活动开始恢复了，不管程度如何吧，反正向上的弹性是有的，所以避险资产比如黄金和美债，反倒是可能面临风险了。

第三，同缩阴影挥之不去。虽然疫情和经济可能恢复吧，但大家都觉得经济很难在短期内回到以前的程度，整体下一个台阶似乎是大概率的。然而现在因为各国的财政和货币政策，让企业都得以续命，也就是供给端没有出现大规模企业倒闭，所以一旦生产恢复供给可以很快恢复，而需求偏弱，所以会引起产品价格的走弱。

因此，从以上几个原因看，美元计价的黄金，确实鸡肋。

然而，如果鸡肋归鸡肋，它价格横着不动，那对于我们来说，还是可能有配置价值的。

我们配置黄金图啥？图的是防止本币兑美元下跌。

从经济情况看，现在我们内部的需求在逐步恢复，但出口压力还是有的，所以如果我们出口数据如果一直比较弱，那么本币可能有一定的贬值风险。从这几天我们本币兑美元的价格走势看，又要到前期的低点了。

本币如果贬值，你有啥办法吗？买美元？不好意思，不是太方便。买黄金也可以考虑。因为美元计价的金价如果维持在一个平衡的水平，那么本币兑美元下跌，也就可以用挂钩黄金来对抗一下。注意，这里的前提是，美元计价的金价保持平稳。

本币贬值有啥要防范的？就是要防范一下股市这种风险资产，因为本币贬值可能让该国的股市面临一些资金外流的压力，起码是风险偏好较低的资金。

最后提一个知识点，自从欧元诞生之日起，欧元计价的黄金，已经涨了七八倍了。为啥？因为欧洲人民的本币贬值呗。