证券时报记者 云中鸢

近期A股市场成交火爆，截至2月28日，沪深两市已连续8个交易日实现万亿元成交。这不仅使得券商两融业务再度活跃，更使潜伏已久的场外配资再度活跃。

证券时报记者调查发现，尽管场外配资早已被明确为非法行为，但仍有不少机构和个人在以身试法，尤其线上配资更是陷阱重重。在低门槛、高杠杆的诱惑背后，既有非法机构精心织就的骗局，也有配资平台卷款跑路的案例；既有各种霸王协议暗藏陷阱，也有高倍杠杆孕育着巨大风险。

场外配资重出江湖

“免费体验2天，实名认证即享10000元实盘资金！”近日，场外配资的小广告再次在朋友圈、微博等线上渠道活跃起来。各家花花绿绿的线上配资网站纷纷宣称，最低500元起配，最高12倍杠杆，月息0.6%，个股可满仓……超低门槛与大比例杠杆显得十分诱人。

值得注意的是，线上配资平台的起投门槛相当低，一般为500元或1000元，可以单只股票满仓买入。配资比例通常为2～10倍不等，也有平台推出VIP服务，杠杆最高可达12倍。利息随着配资比例的升高而升高，10倍配资月息一般为0.6%，折合年化约7.2%。

线上配资给出的方案也灵活多样。最为常见的收费配资中，杠杆普遍为2～10倍，配资周期灵活，投资者可按需选择日、周、月。以一家名为“盛鹏配资”的平台为例，10倍配资按日、周、月分别计算，折合月息分别为1.8%、1.12%和0.6%。另一种则是所谓的免息配资。配资公司会把杠杆控制在2到6倍不等，不收利息但会抽取20%的盈利，也有平台会大胆地把杠杆放到10倍，相应抽取三成盈利。

为了招揽生意，配资平台还会举办花样百出的促销活动，比如单日充值30万并全额按月10倍配资送iPhone 11、老带新拉客100%返佣、注册并实名认证送万元实盘资金、完成新手任务送3999元利息券等。

相比于线上配资的明目张胆，线下配资显得相当“低调”。

“我们一般只做熟客的，4倍杠杆月息差不多1.3%，你要用100万可以做到1.25%。”在仔细盘问客户身份和需求后，一位线下配资业务员这样表示。另一位配资业务员则更加谨慎。面对新客上门，他先是推说找错了人，随后又要求通过电话交谈。

据了解，线下配资都是使用出资人账户，需要预付一个月利息；预警补仓线一般为60%，50%为平仓线；单只股票仓位一般为五到六成，创业板股票可能会低至三成。“现在10倍杠杆月息起码也要1.8%，不然风险和收益根本不成比例。”

有业内人士告诉记者，网上配资之所以能够给出超低的利息，可能是会额外收取其他名目的手续费，或者干脆是场骗局。

一场不能跌的赌局

“场外配资基本都是假的，你可别掺和啊！”一位券业人士被朋友这样告诫。线上配资通常需要用户下载自己的APP，此类APP有可能外接在券商交易系统上，因此很容易出现交易迟滞、甚至崩溃的情况，影响正常交易；也有可能只是虚拟盘，资金根本不会真正流入股市，目的在于骗取用户的本金。

一般，场外配资可根据资金来源划分为两种，一种是机构分仓账户，配资比例比较自由；另一种是个人独立账户，杠杆约3到5倍，且费用会较机构更高，一般在1.1%～1.5%。

证券时报记者拿到的一份个人独立账户的配资合同显示，出资人和用资人以个人借贷的形式签订合同，双方共享指定专用证券资金账号及密码，由用资人实际操作股票买卖。双方还会约定预警线、平仓线、出金线――资金到预警线，用资人需要进行补仓；到平仓线，出资人有权强行平仓，即便平仓后股价回升也不必负责；只有盈利超过出金线时，借款人才能在未结束借贷关系前提取现金。

这意味着，配资炒股就仿佛一场只能涨不能跌的赌博。股票涨了，大家一起赚，皆大欢喜；若是跌了，分分钟会血本无归。配资炒股一旦跌破平仓线，哪怕再反弹都无济于事。

配资背后的诈骗阴影

2019年4月，针对场外配资平台贝格富疑似跑路的情况，证监会发言人曾特别提醒，所谓的场外配资平台均不具备经营证券业务资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的甚至采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。

尽管场外配资已被监管机构明确为非法行为，此前证券公司也曾配合监管进行过一轮清理，但仍有平台假借券商等金融机构名义，把自己包装体面。例如一家名为“鼎盛配资”的线上平台就公然将光大、安信、招商、广发等10家证券公司列入“合作机构”名单，并在网站上标注了“360网站安全检测”、“全国安全可信网站”等字样。

“我们没有跟任何场外配资平台有过任何合作。”华南某上市券商人士告诉证券时报记者，有些配资平台会假称自己在券商有特殊关系，可做超过一倍的配资，实际上是通过引入更多资金做杠杆，放大了投资者风险，更有甚者只是以配资名义诈骗。

证券公司对此通常有三种做法：一是通过各种渠道发布公告，提醒广大投资者注意识别诈骗；二是通过法务部门直接发送律师函警示；三是通过各地的分支机构上门交涉。

除了假借券商名义，场外配资平台更会悄悄设置“霸王条款”。例如“盛鹏配资”就在注册协议中规定：平台有权制订、修改各类规则，只需在网站公示，无需另行通知；平台有权决定以任何理由、不经事先通知终止提供配资服务；平台无需为平台或设备维护而造成的网络中断承担任何责任……如果投资者真的按照上述规则来配资，那么其账户和资金的安全性几乎得不到任何规则上的保证。

值得一提的是，2019年11月，最高人民法院印发《全国法院民商事审判工作会议纪要》明确：未经依法批准，任何单位和个人不得非法从事配资业务。除依法取得资格的券商开展的融资融券业务外，其他任何单位或者个人与用资人的场外配资合同应当认定为无效。换言之，一旦交易双方出现了合同纠纷，不管是出资人还是用资人，都将无法通过法律途径维护自身的权益。

来源: 证券时报

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